Les taux d’int\u00e9r\u00eat canadiens demeureront \u00e0 leurs niveaux inhabituellement faibles tout au long de 2013. C’est ce que j’affirme depuis 2012, et je sens que j’ai un peu plus que raison apr\u00e8s l’annonce effectu\u00e9e par la Banque du Canada le 23 janvier 2013 au sujet de son taux directeur; elle d\u00e9clarait alors que la hausse des taux d’int\u00e9r\u00eat est \u00ab moins imminente que pr\u00e9vu auparavant \u00bb.<\/p>\n
La Banque du Canada reconna\u00eet que le ralentissement de la croissance \u00e9conomique du Canada observ\u00e9 au deuxi\u00e8me semestre de 2012 a \u00e9t\u00e9 plus prononc\u00e9 qu’elle ne l’avait anticip\u00e9. Elle reconna\u00eet aussi que l’inflation a fl\u00e9chi plus que pr\u00e9vu, que le secteur de l’habitation mod\u00e8re la croissance \u00e9conomique et que l’augmentation de la dette des m\u00e9nages a fortement ralenti.<\/p>\n
Quand elle \u00e9tablit son taux directeur, la Banque du Canada cible le maintien de l’inflation mesur\u00e9e d’apr\u00e8s l’indice des prix \u00e0 la consommation \u00e0 un taux de 2 % (plus ou moins 1 %). Pour atteindre cet objectif, elle augmente son taux directeur, ce qui ralentit l’\u00e9conomie et \u00e9crase l’inflation (et elle diminue son taux directeur quand elle veut stimuler la croissance \u00e9conomique et emp\u00eacher l’inflation de descendre trop en de\u00e7\u00e0 du taux cible).<\/p>\n
Lutter contre l’inflation en \u00e9levant le taux directeur se compare \u00e0 arr\u00eater un train; il faut un bon d\u00e9lai pour y parvenir. Puisqu’il faut du temps pour qu’une augmentation du taux directeur se fasse sentir dans l’\u00e9conomie en g\u00e9n\u00e9ral, la Banque du Canada doit hausser son taux directeur bien avant qu’on ne per\u00e7oive que l’inflation risque de d\u00e9passer la cible qu\u2019elle a \u00e9tablie.<\/p>\n
Au cours des deux derniers mois de 2012 et en janvier 2013, l’indice des prix \u00e0 la consommation est demeur\u00e9 sous 1 %, le seuil inf\u00e9rieur du taux vis\u00e9. Dans son Rapport sur la politique mon\u00e9taire de janvier, la Banque du Canada a annonc\u00e9 qu’elle pr\u00e9voyait que le taux d’inflation retournerait \u00e0 la cible de 2 % au cours du deuxi\u00e8me semestre de 2014. Il s’agit l\u00e0 d’un important adoucissement de sa position en ce qui concerne l’inflation; dans son Rapport sur la politique mon\u00e9taire pr\u00e9c\u00e9dent, publi\u00e9 en octobre, elle avait annonc\u00e9 qu’elle pr\u00e9voyait que l’inflation retournerait au taux cible \u00e0 la fin de 2013, au plus tard.<\/p>\n
La Banque du Canada s’attend encore \u00e0 un renforcement de l’\u00e9conomie canadienne, mais ses pr\u00e9visions en mati\u00e8re de croissance \u00e9conomique ont diminu\u00e9 pour atteindre seulement 2 % en 2013 (comparativement \u00e0 celles d’octobre 2012, qui pr\u00e9voyaient une hausse de 2,3 % pour l’\u00e9conomie canadienne en 2013). Les pr\u00e9visions modifi\u00e9es refl\u00e8tent une croissance \u00e9conomique plus faible que pr\u00e9vu au cours du premier semestre de 2013, mais une hausse plus prononc\u00e9e au cours du deuxi\u00e8me semestre de l’ann\u00e9e.<\/p>\n
Il est assez int\u00e9ressant de noter que les pr\u00e9visions de la Banque du Canada quant \u00e0 la croissance \u00e9conomique (m\u00eame apr\u00e8s une r\u00e9vision \u00e0 la baisse) demeurent plus optimistes que toutes celles du secteur priv\u00e9, \u00e0 l’exception d’un tr\u00e8s petit nombre. Si la croissance \u00e9conomique du deuxi\u00e8me semestre de l’ann\u00e9e venait \u00e0 faire face \u00e0 des vents plus forts que ceux qu’anticipe la Banque du Canada, cette derni\u00e8re jouirait d’une marge de man\u0153uvre pour reporter la hausse de son taux directeur encore plus loin lors de la r\u00e9vision de ses pr\u00e9visions en avril, juillet et octobre.<\/p>\n
Tout compte fait, on s’attend \u00e0 ce que la croissance \u00e9conomique demeure modeste, mais positive, et assortie de faibles taux d’inflation. Puisque les taux d’int\u00e9r\u00eat am\u00e9ricains sont gel\u00e9s jusqu’en 2015 et que la Banque du Canada a maintenant signal\u00e9 qu’elle est moins press\u00e9e d’augmenter son taux directeur que pr\u00e9vu auparavant, tout laisse pr\u00e9sager que les taux d’int\u00e9r\u00eat demeureront exactement les m\u00eames jusqu’\u00e0 l’ann\u00e9e prochaine.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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